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公司动态
借场外期权管理风险 为实体企业保价护航
浏览次数:(今日:)     时间:2016-08-31 08:45:40
            2016年8月25日,大有期货与湖南联创控股集团在现代凯莱大酒店二楼岳麓厅举办“创新金融,服务实体经济—互联网+场外期权,为企业保价护航”主题会议。会议邀请了上海期货交易所总经理助理党剑、湖南省证监局期货处处长谢云飞、湖南省期货业协会秘书长李青、湖南省金属商会秘书长高道花及近百家钢贸企业参与。 
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            会议内容包括黑色产业链分析、价格追补服务介绍、“线上期权”模式的企业应用价值。大有期货将利用场外期权为联创控股旗下快诺钢铁交易平台设计期权,为企业提供保值增值解决方案,帮助企业锁定企业库存成本,规避价格风险。
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            近年来,国际经济形势复杂多变,国内经济进入新常态。在新常态下,我国经济发展从高速增长转向中高速增长,从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长,从要素投资驱动转向创新驱动。此时,周期性行业在利润降低的情况下面临转型之困。如何根据周期性行业运行特性,研发精准、合适的风险管理产品,破转型困境,成为金融机构与实体企业共同的研究课题。
            2015年我国钢铁行业发展进入“严冬”期,以金融定价和协议包销为主的全新销售模式,颠覆了钢贸行业传统贸易模式。在应对随之而来的价格波动风险时,众多中下游企业和贸易企业大都措手不及。资金匮乏、咨询信息不对称、风险管理人才短缺、公信力平台的建设等问题,成为了制约企业健康发展的瓶颈。
            多年来,实体企业与金融机构探索创新金融路径、服务实体经济的尝试,一直方兴未艾。湖南本土金融机构大有期货与本土最大的钢贸集团联创控股联手,经过深入调研和严密论证,打造“互联网+场外期权”模式,推出新型价格追补服务产品,为钢铁产业链上下游企业提供一个更加便捷、高效的风险管理工具,通过场外期权这一个性化工具规避价格下降的风险,切实发挥金融创新服务实体经济的功能。8月25日,该产品正式上线。
            很多实体企业对期权没有什么概念,甚至有些人认为期权似乎是一个神秘的事物,这些现状都影响了企业对期权作为价格风险管理工具的接受度。随着金融市场的不断成熟,期权市场得到了快速发展,在场内期权尚未正式推出的阶段,场外期权恰当地补充了市场空缺,同时凭借其灵活性以及创新性日益受到市场关注。尤其对于实体企业而言,场外期权能够帮助他们实现管理风险的目标。
            “目前,场外期权普遍存在价格较高的问题,但随着期权市场的发展,它的价格、服务品种、产品模式也将不断改进。此次价格追补服务产品就是几经改进的新模式,对实体企业而言,这是转型之困过程中的一种有益尝试。”湖南联创控股集团总裁、快诺迅汇董事长石俊深有感触。
            中国证监会湖南监管局和上海期货交易所有关领导到会致辞与指导。上期所总经理助理党剑表示,证监会和交易所对于企业参与期货市场套保,以及期货公司服务实体经济的实践,一直抱着非常期待的态度,也始终积极推动整个期货行业为实体经济提供高效的服务。在对大有期货等湖南期货公司在钢贸企业中进行场外期权产品的尝试与推广表示大力支持的同时,交易所也将借此机会详细了解螺纹钢场外期权市场开展的具体情况。他希望湖南期货行业能在这方面做出有益的尝试,能够切实发挥为实体经济服务的功能,让期货乃至整个衍生品行业更加脚踏实地在国民经济发展中凸显自己服务实体经济的地位。
            值得一提的是,作为“场外期权”升级版本的“保险+期货”模式已经写入今年中央一号文件,并成为农产品价格改革优化的新尝试,在降低农民及涉农企业风险的同时,保护了农民的合理收益。尤其在供给侧改革的大环境下,“产融结合”的方式大受推崇,实体企业纷纷利用期货衍生品工具的优势,展开充分的合作和竞争。
            企业利用场外期权可以达到锁定风险但不锁定利润(因为期权具有非线性收益的特征)的目标,例如可通过买入看涨期权来规避成本上涨时利润空间被挤压的风险。受实体经济下滑的影响,企业可能会遇到产能过剩、库存滞压的问题,若能充分利用场外期权,可大大缓解企业在此期间紧绷的神经。例如,这时企业可卖出场外看涨期权,获得权利金,在库存价格下跌或库存积压时可以增加收入,在库存价格上涨时除了取得预期的利润之外,还可额外赚一笔权利金。总之,善于利用场外期权,可以真正帮助企业实现有效的价格风险管理。
            “互联网+场外期权”模式在湖南钢铁行业率先得到了有效验证和实践。大有期货总经理沈众辉表示,湖南省是有色金属之乡,同时也是农业大省,对于实体企业而言,经济新常态下“产融结合”应成为企业转型发展的重要抓手。大有期货作为湖南省内的金融机构,设计行之有效的金融产品,积极配合实体企业转型升级,是义不容辞的责任。通过将场外期权产品从已经落地实践的钢铁行业,未来再推广到有色金属领域和农产品领域,助力产业健康发展,从而达到新金融服务三农、服务实体经济的目的。
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