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基础知识
做期货不同于做股票
浏览次数:(今日:)     时间:2007-04-04 11:39:00
  股票长期投资方式在期货交易中不适用
  股票长期投资指得是投资者买入成长性好的有投资价值的股票并长期持有,在获得资本扩张利益的同时,获得丰厚的股息、股利收入。股票长期投资短则数年,长则十年,乃至数十年。一般情况下,股票长期投资的风险是比较小的,“80万元买进刚上市的茅台酒股票,数年后变成800万元”;“持有400万元的深万科法人股,持有十几年,股改后身家数亿元”……这些例子说明,股票长期投资可谱写投资的神话。
  但是,股票长期投资思想不能在期货交易中简单地嫁接应用。不错,期货也有长线投资方式,但其含义与股票长期投资有很大的区别。一是期货交易有期限,股票交易无期限。期货交易期限一般最长一年,要在原买卖方向持有一种合约更长的时间,需要进行合约换月买卖操作。所以期货长线交易一般指持有合约3个月以上一年以下的交易。二是期货交易是博取价格差利润的投机交易行为,这与上述的股票长期投资目的区别甚远。三是期货长线交易的风险要比股票长期投资的风险大得多。所以股票长期投资的习惯不要照搬到期货市场中来应用,期货长线交易要注意了解期货合约的交易时间和交割期限。
  任意扩大亏损的交易习惯在期货交易中是条不归路
  有许多非专业投资者在股票交易中养成任意扩大亏损的交易习惯,他们买进股票后只认一个理:不赚钱不卖股。这种恶习造成交易亏损任意扩大:例如,每股60元买进东方电子股票,眼睁睁看着跌到每股2元;每股40元买进深发展股票,任其跌至每股5元;每股100元买进用友软件股票,任其跌到每股15元……这种交易方式虽然很惨,但在股票市场中不至于颗粒无收,甚至还可能“借尸还魂”。例如,熬过6年后,用有软件1月22日最高时每股达47.25元,目前近40元;深发展2月16日最高时每股21.40元,目前近20元。但是在期货交易中,这种奇迹不会出现。因为在期货交易中,一方面没有期限那么长的合约让你持有;另一方面你也没有那么大的经济实力承担起那么大的亏损代价。以沪铜为例子(假定合约可以长期持有),2003年初沪铜期货价格为1.7万元/吨,投资者用9500元的保证金卖出一张铜期货合约(合约单位5吨,合约价值8.5万元,保证金10%),当铜价上涨已经出现较大亏损时,投资人不认赔继续追加保证金持有该合约;到2006年5月,铜价格上涨到8万元/吨时,投资者追加的保证金已达31.5万元(即亏损达31.5万元,保证金收益率为-3200.16%),虽然近期铜价回落到5—6万元/吨之间,但是亏损仍有20余万元;而且企盼铜价下跌到1.7万元/吨以下水平,使投资人持有的合约获利是根本不可能的。此例虽是一个极端的例子,但它深刻地说明一个问题:任意扩大亏损的交易,在股票市场可能还有扳回的机会,但在期货市场几乎是不可能的。任意扩大亏损的交易习惯在期货交易中是一条不归路。在期货市场,只做一次交易或只持有一张期货合约而亏得一塌糊涂的例子并不鲜见。
  所以,从股票市场转战到期货市场的投资者,务必注重研究期货交易的特殊性,克服股票交易的一些不良习惯给期货交易带来的影响,成为成熟、理性的投资者。 
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