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研究资讯
黑色系成为大宗商品大周期中的起伏样本
浏览次数:(今日:)     时间:2016-09-12 14:15:04
    黑色系9月7日遭遇了两个月以来又一次暴跌,焦炭的跌幅高达6.38%,成为当日的领跌品种。这是继7月18日下跌之后,两个月里黑色系所经历的又一次重挫。虽然9月8日螺纹钢、焦煤、铁矿石收盘价的跌幅较前一日收窄,但黑色系下跌的走势并没有被逆转。

  暴跌之前,以煤炭板块为代表的部分商品,刚刚经历了一轮大涨的行情。据生意社监测的数据,至8月底环渤海动力煤的价格报收于494元/吨,这一价格比年初时371元/吨的水平,上涨了123元/吨;其累计涨幅达到了33.2%,刷新了年内的最高纪录。

  中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田指出,政府对供给侧的改革,只能算是引发黑色系震荡的外部原因。“产能过剩的不只是国内,国际总体处于去产能的周期中。在这样行情低迷的背景下,今年大宗商品的行情不能过于乐观,投资者应持审慎的态度。”

  猛涨之后现暴跌

  期货黑色系经历了9月初的惊魂一刻。

  仅热卷钢出现偏强走向,9月8日包括螺纹钢、焦煤、铁矿石的黑色系商品期货价格,均出现不同程度的震荡下跌。至9月8日收盘,螺纹钢下跌1.27%,焦煤跌2.72%,铁矿石跌1.93%。

  与前一日的暴跌相比,9月8日黑色系的下跌行情已经收窄不少。虽然下跌走势没有被逆转,对投资者来说,这样的小幅震荡已经算得上是对心理上的安慰。

  自7月份黑色系出现暴跌之后,9月7日黑色系再次遭遇了暴跌。焦煤跌3.68%,螺纹钢跌3.95%,郑煤跌4.43%,但这些并非是9月7日黑色系下跌最狠的品种,焦炭当天跌幅达6.38%。此外,包括热卷、铁矿石等大宗商品价格,在当天也出现不同程度的下跌。

  这已经是两个月内黑色系遭遇的第二次暴跌。7月18日,国内大宗商品期货市场掀起了一轮惨烈的跌停。上一次领跌的正是黑色系。7月18日开启跌停的第二天,期货市场延续了前一日的行情,铁矿石、螺纹钢等大宗商品在7月19日仍然没有止跌回升。

  刘心田告诉记者,此次黑色系期货价格大跌以及震荡下行,导火线由政府供给侧对煤炭的改革所引发。

  黑色系“907”暴跌前,市场疯传发改委拟于9月8日召开煤炭行业分管人员会议。会议的主题可能是,向相关企业传达关于稳定煤炭供给,商讨抑制煤价过快上涨的方案。

  刘心田接受记者采访时表示,市场认为会议可能会因重启扩产能而影响煤炭价格,因此出现下跌。

  “但9月8日的会议似乎又给市场吃了一颗定心丸,因此黑色系没有继续暴跌,而是在震荡下行中进行调整。”刘心田说。

  期货研究人员指出,虽然市场对国内或重启煤炭扩大产能的方案有预期,但以煤炭系列为代表的黑色系的震荡背后,却有着更深层次的市场原因。

  “此前的上涨势头过猛了,跨越式的上扬令人看不太懂。即使没有政府开会,这样的行情未来也一定会进行调整。只是那时再调整,如果行情持续走高,可能会跌得更惨。”期货行业分析师李庆朝表示。

  两个月内经历两次震荡,只是偶然,还是接下来会再次上演?看一下8月份动力煤的走势,得以了解黑色系涨跌背后的部分原因。

  动力煤这个曾经被打入“冷宫”多年的品种,在8月份突然转变了风格。据生意社监测数据,8月初动力煤的价格为430元/吨,而8月末的价格已经涨至494元/吨。以近15%的涨幅居于大宗商品涨幅榜前列。

  “动力煤可说是黑色系的典型代表之一。这次暴跌不是偶然,是因为此前价格涨得太猛,这次调整是势所必然。”上海恩期投资管理公司投资总监见惊雷说。

  仍处于行业下行周期中

  期货行业分析人士告诉记者,在期货投资环境整体低迷的大周期中,能源板块的大宗商品近期却出现了逆市上扬的别样风景。

  据生意社的监测数据,8月份环比上升的商品共37种,主要还是集中在能源板块(共8种)和钢铁板块(共6种)。另外值得注意的是,涨幅在5%以上的商品主要集中在钢铁板块。

  生意社分析师李文静认为,动力煤期货、现货价格飙涨除了有供给侧收缩局面延续、产地煤炭资源持续偏紧的原因,也与供煤商惜售情绪升温相关。

  而钢铁板块的走强,则与房地产联系密切。房地产市场的走强,不仅激活了煤焦钢产业链,还带动了建材市场。8月玻璃的涨幅近5%,创出近3年来单月涨幅之最。

  不过分析人士认为,在经济环境并未根本得到改善的背景下,部分大宗商品短期出现的大幅上扬,缺乏市场实际而持久的支撑。

  在刘心田看来,煤炭、钢铁、石油为期货行业的黑色三角,是大宗商品的晴雨表。现在市场的大环境是,不仅国内进行供给侧改革,国际上也处于产能过剩阶段。

  “全球经济正处于低迷的大周期中,大宗商品由于是远期交易,受到市场预期的影响尤其重。这样的环境下,大宗商品总体上仍处于下行周期中,部分品种短期走强可能有其行业特殊性,但也只能算是小行情。因此过于盲目看多,对投资可能会造成不小的损失。”刘心田说。

  在下行大周期的小行情中,谁在追涨杀跌。李庆朝认为,不排除有短线资金入市的可能性。

  “今年部分板块还是有行情的,但是否真的那么好,就未必了。7月和9月黑色系的宽幅震荡,可能与短线资金的推波助澜有一定关系。”李庆朝告诉记者。

  对于短线炒作资金,金投期货网对“907”暴跌的行情进行分析后认为,市场的非理性与信息的不对称性,在近期表现格外明显。

  “黑色系接下来可能会继续下探。从近几个交易日情况看,对黑色系的滚动做多,正在改为滚动做空。”金投期货网认为。

  作为实际参与大宗商品交易和投资的一员,见惊雷认为,在下行的大周期中也可有所作为。

  “今年钢铁、建材类还是有上扬的行情,可以投资买入。但当下出现震荡的情况下,黑色系的走势还不明朗,投资人会观望一段时间。如果继续震荡,观望的情绪可能会变浓,价格下调压力进一步加大,市场走向可能会再次发生变化,那时便需要相当小心了。”见惊雷表示。

  (文章来源:华夏时报)

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